2025汉堡加盟市场博弈：牛约堡如何在巨头夹缝中开辟黄金赛道

沉寂两年后，一场备受瞩目的股东周年(zhōunián)会打破了融创的 “沉默”。 孙宏斌(sūnhóngbīn) 视觉中国 资料图 6月30日，融创中国（01918.HK）董事会主席孙宏斌现身会议现场，还带来两位高管(gāoguǎn)，行政总裁汪孟德、首席财务官兼公司秘书(mìshū)高曦。这是孙宏斌自融创出险后，第一次亲自(qīnzì)到场参会。之前(zhīqián)的两年，他都只在线上“露面”。 据参会(cānhuì)人员告诉澎湃新闻，在这场持续了一个半小时的会议中，孙宏斌给(gěi)股东们吃下了一颗“定心丸”。 上述人员表示，孙宏斌在会上(huìshàng)聊到了融创的化债进展，谈到(tándào)未来的发展方向时，描绘了融创聚焦核心城市、打造品质项目，还要让地产、物业(wùyè)、文旅运营三项业务齐头并进的蓝图。 聊到行业走势时，孙宏斌(sūnhóngbīn)跟过去一样自信，“融创最困难的(de)时候已经过去了。” 融创中国(zhōngguó)和孙宏斌正在等待境外债务重组(chóngzǔ)方案落地。融创中国的境外债重组聆讯将在9月15日召开，聆讯时将寻求香港(xiānggǎng)高等法院的指令以召开计划会议，以便计划债权人考虑及酌情批准计划（无论有否修订）。融创中国的境外债重组总(zǒng)规模涉资约95.5亿美元。 对于债权人，孙宏斌只给他们(tāmen)提供了一个选项，即全额债权转股权。 这个重组方案的(de)内容(nèiróng)是公司向债权人分派两种新强制可转债（新MCB），一类将获分配转股价6.8港元(gǎngyuán)/股的新MCB，可在重组生效日起转股；另一类将获分配转股价3.85港元/股的新MCB，可在重组后18-30个月内转股，该类总量不(bù)超过债权总额的25%。通俗来说，就是把(bǎ)债权人变成股东。 从实际推进的(de)进展来看，多数债权人都选择了同意。 6月(yuè)24日融创中国披露的最新公告情况显示，“经延长基础同意费截止日期已于香港时间2025年6月20日下午五时(wǔshí)正届满。于本公告日期，整体而言现有债务未偿还本金(běnjīn)总额约(yuē)75%的持有人已加入重组支持协议。” 而为了避免债转股后股权被过度(guòdù)稀释，融创中国(zhōngguó)还提出了“股权结构稳定”计划。 就是债权人每拿到100美元(měiyuán)本金的新债券，其中就有23美元的债券会给到孙宏斌。等满足一定(yídìng)条件后，这些债券就能换成股票归孙宏斌。不过在这期间，孙宏斌虽然能行使这些股票的投票权，但在重组完成后的6年里，不能把这些股票出售、抵押出去(chūqù)换钱，或者转让(zhuǎnràng)给别人(biérén)，除非遇到特殊情况。 也就是说，把这些股票暂时“锁起来”，确保孙宏斌在(zài)公司的话语权(huàyǔquán)和决策权稳定。 在股东周年大会现场，融创中国管理层表示，公司从(cóng)去年开始对旗下的住宅(zhùzhái)项目进行彻底梳理，一项一策，推动项目层面(céngmiàn)的债务重组和资产盘活。管理层称，“总的层面平安落地(luòdì)，项目层面逐个攻坚化冰。” 另外，融创中国也在积极与(yǔ)其他(qítā)贷款人磋商借款展期事宜。自4月28日至今已达成本金金额约41亿元的贷款展期。 从销售(xiāoshòu)端(duān)来看，截至2025年5月底，融创中国累计(lěijì)实现合同销售金额约160亿元，累计合同销售面积约59.2万平方米，合同销售均价约27030元/平方米。 5月21日，位于上海黄浦区的豪宅项目上海壹号院三批次迎来线下开盘(kāipán)，当日实现销售额(xiāoshòué)40.25亿元，64套房源全部售罄。 公开信息显示，上海壹号院于去年8月(yuè)首次开盘，33套房源当日(dāngrì)售罄。今年1月，其第二批次开盘，当日去化率超96%。此次(cǐcì)三批次日光后，该项目年内累计(lěijì)销售额108.71亿元，成为2025年全国首个单盘破百亿的项目。 “不再遍地开花”是孙宏斌画下的(de)硬杠杆。 孙宏斌表示，公司过去(guòqù)经历(jīnglì)过很多困难和风险，不管是再好的行业，杠杆高风险就会很大，所以降杠杆是必须的。 在谈及城市布局时，按照孙宏斌的(de)说法，以前的融创在很多城市都有项目，结果(jiéguǒ)发现中国的每个(měigè)城市差别很大，与其分散精力不如集中火力，融创不会再去那么多的城市。融创在北京、上海、西安、重庆这些(zhèxiē)城市，就像在主场作战，积累了不少优势，有熟悉的环境，所以未来要把力量都集中在核心(héxīn)一、二线城市。 尽管面临挑战，融创对未来的发展仍持乐观态度，预计今年的表现将优于去年。孙宏斌认为，融创最困难的时候已经(yǐjīng)过去(guòqù)了。 更多人关心的(de)是，从顺驰到融创，孙宏斌能否再创(zàichuàng)奇迹，二次翻身？在核心项目的大部分股权都出让之后，融创还有翻身的能力吗？ 2024年(nián)年底，孙宏斌成立了“而今资本”，开始进入“不良资产+代建”的赛道，名字的背后或许(huòxǔ)代表了这个地产大佬对于行业(hángyè)的判断：而今迈步从头越。 澎湃(pēngpài)新闻记者 李晓青 (本文来自澎湃新闻，更(gèng)多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)