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解码逸仙电商:科技创新如何驱动美妆品牌崛起

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解码逸仙电商:科技创新如何驱动美妆品牌崛起

解码逸仙电商:科技创新如何驱动美妆品牌崛起

在“新(xīn)消费”市场大浪淘沙的今天(jīntiān),曾凭借“完美日记”爆红的逸仙电商(NYSE:YSG),正在资本市场交出(jiāochū)一份转型三年后的“逆转”答卷。

2025年第一季度,逸仙电商实现营收(yíngshōu)8.3亿元,同比增长7.8%;Non-GAAP净利润转正至(zhì)714万元,实现连续两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%,创下(chuàngxià)历史新高;经营(jīngyíng)现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业(qǐyè)正(zhèng)集体面临流量(liúliàng)红利逐步减少,行业增长整体趋缓的挑战。国家统计局数据显示,2024年全年社会消费品零售总额同比增长3.5%,而(ér)化妆品零售总额则同比下滑1.1%。在当前背景下,逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流(xiànjīnliú)和精益化运营,正表明公司已初步(chūbù)走出“流量驱动型消费企业”的旧轨,逐步建立起以研发创新为支点的增长飞轮。

品类结构优化,重塑增长(zēngzhǎng)曲线

护肤业务(yèwù)正成为逸仙(yìxiān)电商新的增长核心。Q1财报显示,公司护肤业务营收达到3.6亿元,同比增长47.7%,占比已(yǐ)达43.5%。旗下达尔肤(DR.WU)等品牌形成清晰的定位(dìngwèi)矩阵,合并净收入同比增长58%,有效对冲了彩妆板块的周期波动

同时,品牌升级策略初显成效。完美日记围绕(wéirào)“科技引领妆养一体”的定位,推出了(le)“仿生膜”精华口红,以唇部(chúnbù)修护+滋润妆效融合赢得市场(shìchǎng)青睐。自2023年9月上市以来,该产品热销超450万支,GMV突破6亿元,蝉联天猫、抖音(dǒuyīn)等八大平台口红榜首,重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于广州正佳广场的旗舰店内,用户正在进行口红(kǒuhóng)试色,该体验店凭借超现实(chāoxiànshí)未来感的视觉设计(shèjì)于2024年获得德国红点至尊奖

这些产品的共同特征是:基于真实用户(yònghù)痛点,融合功效护肤(hùfū)科技,构建起持续可复制的创新(chuàngxīn)模型——这正是逸仙“系统性创新”理念的体现。

研发战略跃迁,构建系统性(xìtǒngxìng)护城河

过去三年(sānnián),逸仙电商累计研发(yánfā)投入超过5.8亿元,研发费用率连续三年维持在3%以上,在投资意志与组织变革上展现出极强的执行力(zhíxínglì)。

公司已构建起“1-3-4-6-20”的全球(quánqiú)研发战略体系:

• 1座全球(quánqiú)先进美妆工厂;

• 3个自主研发中心:上海(shànghǎi)全球创新研发中心(2025年获CNAS认证(rènzhèng))、法国图卢兹研发中心、广州研发中心;

• 4大技术方向(fāngxiàng):生物科技、科学护肤、情绪护肤、肌肤数据专家(zhuānjiā);

• 6个产学研联合实验室:包括瑞金医院、中山大学、法国(fǎguó)圣路易斯(shènglùyìsī)医院等;

• 20多个科研合作项目:与复旦大学、国家(guójiā)纳米药物工程中心等合作深入推进原料与工艺(gōngyì)创新。

逸仙全球创新研发(yánfā)中心开幕一周年获CNAS认证

这些投入已在(zài)研发成果(chéngguǒ)上显现:截至目前,逸仙(yìxiān)电商全球专利申请总数达246项,其中76项为发明专利。近日,公司旗下科兰黎品牌备案的“长双歧杆菌(gǎnjūn)婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液”顺利进入国家药监局公示阶段,标志着逸仙在微(wēi)生态护肤这一前沿领域的布局又进一步。

此外,达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米药物工程技术(jìshù)(gōngchéngjìshù)研究中心共研的“纳米包裹技术”,实现成分靶向输送,在功效护肤品类中已成为口碑标杆(biāogān)。

IFSCC三连入围,中国美妆跻身全球科研舞台(wǔtái)

作为衡量科研实力的(de)重要指标,逸仙电商已连续三年(sānnián)亮相IFSCC大会(国际化妆品化学家联合会(liánhéhuì),被誉为“化妆品界诺贝尔”)。2023年成为首家获IFSCC荣誉(róngyù)金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆集团,2024年更携5项科研成果入围科研论文(lùnwén)竞赛,旗下多个品牌齐发,代表中国美妆站上全球科研殿堂。

这(zhè)表明,逸仙的技术体系不仅是“自主可控”,更(gèng)具备了“与世界对话的能力”。

战略耐心与创业韧性,重估YSG的(de)价值

作为创始人兼董事长,黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同的(de)(de)路径。他在《第一财经》的访谈中表示:“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入研发(yánfā)。未来我们赚的每一分钱,还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年(jiǔnián)创业路,三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌(pǐnpái)公司,成长为具备(jùbèi)全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁(yuèqiān)的过程,或许正是当前中国创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们(wǒmen)走的(de)是全球(quánqiú)研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰表示,中国美妆要走向全球,必须补齐系统性能力。“与国际巨头相比,中国企业有(yǒu)不少单点突破,但系统性还不足。下一阶段,我们必须打造真正能穿越周期的创新型组织。”

他强调,逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习对象。“中国是(shì)我们(wǒmen)的根,但不是我们的边界。”

在财务(cáiwù)层面,YSG的估值依然处于行业偏低水平,尚未充分反映(chōngfènfǎnyìng)其研发体系、产品护城河与全球化潜力。

• 财务稳健修复:已(yǐ)连续两个季度盈利,现金流(xiànjīnliú)转正,毛利率破新高;

• 品类结构优化:高毛利护肤业务快速放量,彩妆(cǎizhuāng)结构高端化;

• 研发(yánfā)体系落地:全球(quánqiú)布局+中国合格评定国家认可委员会(CNAS)权威认证+多项发明专利+IFSCC认可;

• DTC+全球化融合:深度用户洞察(dòngchá)结合全球研发视野;

• 创始人与团队战略定力:用时间沉淀价值,最能体现(zuìnéngtǐxiàn)团队韧性,未来将坚持以科技创新对冲周期波动(bōdòng)。

如果说上一轮中国美妆的崛起,靠的是流量与营销,那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙电商正用其“长期主义(zhǔyì)的实干范式”,为中国美妆企业提供(tígōng)一个新(xīn)的样本。对于关注中国品牌(pǐnpái)全球化与深度科技转型的投资者来说,YSG的故事(gùshì),也许才刚刚开始。(谭欣迟)

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